证券之星消息，2025年9月3日粤电力Ａ（000539）发布公告称华泰证券王玮嘉 黄波、国泰海通证券阎石、中信证券邱基淳、国信证券郑汉林、招商证券卢湘雪、华福证券王二鑫、光大证券蒋山、华润银行焦灵 吴思锐、嘉亿资产陈超君于2025年9月1日调研我司。

　　具体内容如下：问题一：公司经营业绩情况？2025年第二季度，随着发电业务产能的逐步释放，公司盈利能力有所恢复，新能源业务的经营贡献进一步提升，整体业绩环比一季度扭亏为盈。然而，由于受电力市场竞争加剧及相关政策的影响，上半年公司火电及新能源发电业务上网电价显著下降，导致收入降幅高于成本降幅，平均发电毛利同比下降，公司经营业绩同比大幅下降，2025年上半年实现归母净利润 3,248万元。问题二：2025 年上半年公司主要业务版块经营业绩拆分？2025年上半年公司煤电业务实现归母净利润 2,910万元；气电业务实现归母净利润-21,790万元；水电业务实现归母净利润-527万元；新能源业务实现归母净利润 10,288 万元；公司本部投资业务实现归母净利润12,047万元。问题三：公司的煤炭采购结构及燃料成本变动情况？公司国内煤及进口煤的采购比例均约为五成。2025 年上半年，受益于煤炭价格回落，公司燃料成本同比下降 11.48%，未来公司将密切关注煤炭市场价格走势，积极加强市场研判和煤炭采购管理。问题四：公司火电装机投产计划？目前公司在建煤电装机 800 万千瓦，其中 2025 年内预计投产约300-500万千瓦，其余预计在 2026-2027年投产；在建大南海、云河等气电装机约 294.2万千瓦，预计在 2026-2027年投产。上述项目实际投产时间可能根据建设情况而有所调整。问题五：2025 年公司新能源装机新增投产情况及在建情况？2025年上半年，公司新增新能源装机 119.36万千瓦，其中风电 50万千瓦，光伏 69.36万千瓦；在建新疆克拉玛依等光伏项目合计装机容量 91.5万千瓦，在建山西、甘肃等风电项目 20万千瓦；完成决策拟建的项目 67.2万千瓦。

　　粤电力Ａ（000539）主营业务：主要从事电力项目、新能源项目的投资、建设和经营管理,电力的生产和销售业务。

　　粤电力A2025年中报显示，公司主营收入231.41亿元，同比下降11.26%；归母净利润3247.42万元，同比下降96.4%；扣非净利润-2187.18万元，同比下降102.47%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入125.68亿元，同比下降5.42%；单季度归母净利润4.15亿元，同比下降46.52%；单季度扣非净利润3.95亿元，同比下降50.06%；负债率80.17%，投资收益4.14亿元，财务费用11.01亿元，毛利率8.87%。

　　融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1946.29万，融资余额增加；融券净流出40.14万，融券余额减少。

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　　证券之星估值分析提示粤电力Ａ行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性较差，综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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